2016年3月18日败露的乐视网２０１５年财报清醒泰国撸全色网，全年营收达130.17亿，同比增长90.89%，净利润为2.17亿，同比增长68.57%。在国内视频网站遍及亏本的情况下，归拢9年保握盈利的乐视网是个异类。而且乐视超等电视、超等手机走的亦然亲民道路，对营收孝顺很大却基本莫得利润，以致是在“赔钱卖”。
那么乐视网握续盈利的隐秘是什么？
起程点要知谈乐视网是凭什么登陆A股的
乐视的盈利是被A股的上市轨制逼出来的，莫得利润连上市的资历齐莫得，上市后不成保握盈利就会被ST。
乐视上市时有两条业务线：收集视频基础劳动和视频平台升值劳动。
这两条业务线齐有颠倒的盈利智商。前者包括四项业务：
1）通过乐视网及客户端提供免费标清视频;
2）依托早期积贮的多量版权内容，乐视伸开版权分销业务（客户包括优酷、土豆、迅雷、普乐）；
3）与电信运营商归拢的SP业务（主要形状为手机话费分红）；
4）2008年，推出UGC形状的视频共享业务。2010年2月，注册用户340万。
后者包括告白及“分流”劳动（将流量倒给其它网站）。
乐视总结出“版权+用户+升值”的三位一体营业形状，以正版内容基础，向付用度户提供高清视频劳动，向免用度户提供标清视频劳动赚取告白及分流收入（倒流给游戏、电商及提醒类网站，2009年摇荡率为2.15%，收费圭臬为47.24元/东谈主次）。
付用度户一直是乐视的伏击维持，2007年孝顺3200万营收，2010年打破1亿。同期，由于其它业务的崛起，这部分收入占营收的比例从86%降至41%。
告白及用户分流收入从2007年的528万增至2010年的8000万，占营收的比例从14%普及到32%。
版权分销收入从无到有，2010年达5300万元，占营收的21%。
乐视从付用度户、版权分销、告白三个开始取得收入，诚然限制不大，但财务气象与“烧钱+盗版”赛马圈地、唯PV是图、单纯依赖告白业务的其它视频网站有一丈差九尺。惟其如斯，乐视才略得志在创业板上市的财务要求。
遏抑2010年6月，乐视网PV在alexa华文名次173，不仅远远过期于腾讯视频(第2名)、优酷网（第9名）、搜狐视频（第10名）、土豆网（第13名）、迅雷望望（第21名）、酷六网（第22名）。与喜跃网（第68名）、PPS（第95名）、时光网（第129名）、PPTV（第133名）、间房（147名）比拟也失容好多。
据子虚足统计，其时国内30多家视频网站累计获取10亿好意思元风投。某驰名风投对乐视“遵法造访”的论断是：哪有东谈主掏钱买版权？哪有对用户收费的？这是一家毫无但愿的公司！
当PV名次靠后的乐视网成为在A股上市的第一家视频网站，“友商”的起义不忿和旁不雅者的白眼可念念而知。
早在2012年，爱奇艺CEO龚宇就示意“视频网站盈利已无闭幕。”然而，直到2015年优酷土豆仍然沿着与盈利相悖的场所飞奔：前三个季度净亏13亿，亏本额为2014年同期的2.5倍！爱奇艺莫得败露功绩，但若是不是巨亏本，也百度也不会以28亿好意思元将其剥离。
往常排在乐视前边的视频网站于今仍莫得一家盈利，关的关、并的并，有的已被倒了几次手。越亏越多的优酷土豆从好意思国退了市，但念念要纪念只可寄但愿于策略新兴板。
与广大视频网站相悖，乐视网归拢9年保握盈利，尽管净利润只须2亿足下、利润率从40%以上跌至2%，依然难能难得。
东谈主生的路很长但要津的只须几步，企业亦然如斯。首先脱手积贮版权内容、培养付用度户、坚握“软硬结合”（从机顶盒、平直机到电视）是乐视最伏击的三步，回独特来看大场所和时机齐是正确的。
以握续盈利获取并保握A股上市地位，乐视网在版权、会员制及司帐准则行使等方面有四个隐秘。
盈利隐秘一：版权分销
早年视频网站把钱烧在带宽、劳动器及线上践诺上，眼里只须PV和告白收入，不留心内容干预。乐视网却以“白菜价”多量收购版权内容。把柄招股文献，2007年采购电影、电视剧的均价为1.74万元/部，2008年为2.68万元/部，2009年采购量为前两年总额的7倍，均价只须1.47万元/部。
2007年、2008年、2009年，三年的版权采购用度加起来只须5850万元。遏抑2010年4月，乐视领有电影版权2324部，电视剧版权4.31万集。
2009年起，视频网站之间爆发“版权大战”，系数玩家齐同期成为原告和被告：搜狐归拢优一又告优酷、优酷告状酷6、酷6告状土豆、优一又告状迅雷、土豆要求政府铲除优酷天禀……
与此同期，版权内容价钱启动蹿升，2011年《攻心》、《还珠格格》收集版权分离卖出2000万元和3000万元，《浮千里》单集价钱突百万。
早年积贮的版权成为乐视的矿藏，版权分销收入对乐视网的价值在2011年达到极致。这一年3.56亿的版权分销收入占营收的59%、告白收入的311%、颠倒于净利润的272%！
2012年，乐视网对版权分销业务的依赖有所放松，但卖版权的收入仍然是告白收入的132%。讲解那时刻的乐视内容储备过剩、通过告白将内容变现的智商不及。
2013年，告白收入启动跨越版权分销。排在前三的版权买家是迅雷、腾讯和爱奇艺，三家的孝顺占乐视总营收的13.82%。
版权内容的采购、分销当作乐视网的中枢智商之一延续了下来，早期采购的内容陆续到期，新采购的内容肩摩毂击地补充进来。2014年、2015年版权分销收入分离为7.05亿和7.76亿，诚然占营收的比例越来越小，对净利润却有莫大的孝顺。2015年，版权分销收入颠倒于净利润的357%，莫得这部分收入就不会有净利润。
乐视运营版权内容的目确天然不仅是分销，更伏击、更永久的趣味在于眩惑付用度户。在这方面，有Netflix的顺利教诲可资模仿。
盈利隐秘二：硬件销售的安排
2012年9月，乐视网告示将推出自有品牌的乐视TV，次年5月乐视TV面世。三年后，乐视TV累计销售500万台，远远最初于三星、小米等竞品。
智能电视不靠硬件得益，乐视与小米对此是有共鸣的。但小米莫得上市，只须下定决心就不错猖狂亏。乐视网要保管A股上市地位就不成承受亏本。
乐视网子公司乐视致新（天津）担起重负，沉静智能电视、智妙手机的出产、销售。2013年、2014年、2015年，乐视致新营收分离为7.24亿、41亿和86.9亿，乐视网真实是惟一的买家。
最近三年，乐视致新净亏本分离为4700万、3.86亿和7.31亿。乐视拿走94%以上的居品，却只分摊58.55%股权的亏本，骨子上是让乐视致新的少数推动分摊了四成多的亏本。
布局依然很巧，贾跃亭还要巧上加巧，那即是从硬件销售价钱中拆出一部分作念为劳动费。以乐视“超3X55”为例，硬件价为3699元，1年劳动费为490元，再优惠300元，消耗者实验支付3889元。这么一来，消耗者嗅觉乐视的硬件不贵，投资者认为凭内容得益的乐视象空间更大。
从下表（单元：百万元）不错看到，乐视终局业务收入远小于终局业务成本，但加上付费业务收入后则略有盈余。
2015年，终局业务、付费业务收入之各跨越终局成本6.13亿元。
但这6个多亿可不是“硬件+劳动”业务的毛利润，还有购买版权内容的遍及开支呢。
莫得丰富的正版内容，绑定的付费劳动到期后，用户不再续费，乐视将前功尽弃。底下望望乐视如那儿分版权开支。
隐秘三：版权内容多购买少计提
版权采购是视频网站最大的一块成本。2013年、2014年、2015年，乐视采购、制作版权内容的成天职别为12.8亿、14.6亿和23.9亿。
乐视莫得躺在早年囤积的版权内容上吃老本，面是努力加入版权采购大战，到2015年末累计采购金额已达61亿。
每月价值2亿的新增内容是乐视网置身一线视频网站的保险。估量优酷土豆、腾讯视频、爱奇艺的内容干预齐在这个水平（背面两家莫得上市只可估算)。搜狐稍逊一筹、迅雷、摇风在内容方面早已掉队。
最近三年，乐视版权摊销分离为5.7亿、10亿和14.3亿，占期第一版权内容账面值的比例从35%普及到49%。2010年，摊销只颠倒于往常采购成本的15%；2015年这个比例普及到60%。
乐视网的摊销力度不算小，但优酷土豆的力度更大——采购的版权内容，在第一年就摊销掉50%。按这种司帐本领，乐视网不会有一分钱利润。
值得把稳的是，Netflix莫得收受优酷土豆式的“加快摊销”，他们认为内容是有“长尾价值”的，独特是拼集费会员。比如卡拉OK点歌机，莫得最新、最流行的那几首是万万不行的，但只须最近一年两流行过的几十、几百首也卖不出多高的价值。某款售价2680元的“超等智能点歌机”的曲库里有18万首。
到2015年末，Netflix在大师领有7000多万付用度户，凭的即是海量的高品性内容（账面净值高达72亿好意思元）。
粗粗算来，乐视让用户嗅觉内容十分丰富何况每年新增价值20几亿的新内容，而每年计入财务成本的版权开支仅为10几亿。
隐秘四：研发用度成本化
早年乐视需要研发的东西未几，2007年、2008年的研发用度分离为439万和700万。2011年，研发用度倏地增至3.24亿并有陆续增长的趋势，对保握盈利酿成紧要挟制。2012年起，乐视网启动了研发用度成本化。举例在2014年、2015年，分离将8.06亿和12.24亿研发用度中的4.83亿和7.32亿成本化，占实验研发开销的60%，颠倒于当期净利润的330%以上。
研发用度成本化后，相应的非专利技巧、软件成为乐视的无形金钱。关于这部分无形金钱，乐视收受的是“减值测试”法。外界基本无法判断乐视的研发遵循是否得志计为无形金钱的要求，更无法知谈什么时刻、在什么经由上、哪些无形金钱该减值了。说白了即是念念若何计就若何计，不念念减值就不消减。
2015年，乐视将7.32亿研发用度作成本化处分，非专利技巧、软件两项无形金钱合共升值了6.95亿，这是乐视盈利的又一项隐秘。
麻豆91接下来呢
有东谈主对市值1000亿的乐视净利润只须2个亿示意“呵呵”，可市值2600亿好意思元的亚马逊还在盈亏间扭捏：2015年盈利近6亿好意思元、2014年亏本2.4亿、2013年盈利2.7亿好意思元、2012年亏本3900万好意思元、2011年盈利6.3亿好意思元。
再看中概公司：2015年前三季，优酷土豆亏了13亿;2016年Q1，京东、去哪儿分离亏了94亿和50亿。若是是在好意思国上市，乐视大可不消记念保管损益表上终末那行数字——净利润。
一直以来乐视给东谈主的印象是过甚其辞：以“二流视频网站”的身份登上创业板，好多东谈主不以为然；卖机顶盒不外瘾，又要卖超等电视、超等手机、超等自行车、超等汽车……似乎应了朱熹所说的：志大心劳，力小任重，恐终败事。
但乐视不仅上了市，还成为创业板龙头；数十亿真金白银砸内容，终于置身一线视频网站；超等电视出货500万台面且越卖越好;2016年手机出货量将打破1000万；影业行将注入上市公司、体育估值超200亿、电商日渐高调……贾跃亭在那么多发布会上吹的牛正厚重变成现实，乐视生态已从“画饼”到不错果腹的“食品”。
“身在矮檐下不得不折腰”，乐视通过多样财技鉴识亏本、保管上市地位是不错暖热的。
从融资的便利性和可行性来讲，在A股上市诟谇常差的遴荐。乐视2014年8月就建议增发新股融资45亿的决策。几经坎坷，直到现时还莫得一分钱到账。
为今之计泰国撸全色网，乐视有必要抢滩熟谙成本场，筹集支握企业发展的宝贵资金。虎嗅早在2015年7月就料定乐视将买下酷派（2369.HK)这个壳，瞻望本年会大有当作。